投资建议
市场行情回顾:本期,农林牧渔板块大涨,涨幅超过7%,在申万全部一级行业中排名居中。所属的二级子行业都上涨。其中,受益于“十三五”规划的林业涨幅居前,紧跟其后的是受益于猪周期的动物保健、饲料和畜禽养殖业,受益于农垦改革和国企改革的种植业、农业综合涨幅居后。
基本面:猪价继续小幅回调,但由于原粮价格大幅下跌,头猪净利依然可观。中期看,由于能繁母猪存栏淘汰幅度大,猪价短期回调不改其中期上涨趋势。养殖业盈利水平的大幅上升终将带动存栏的回补,预计饲料和动物疫苗行业景气在2015 年年底触底回升。
投资策略:维持行业看好的投资评级。临近年底,旨在促进农业发展的农垦改革方案以及实施细则、国企改革落实文件以及中央一号文件有望先后出台。因此,近期农业板块行情可能主要围绕政策主题来开展。投资策略方面,重点关注政策主题相关的行业,种植业和农业综合业。个股方面,推荐公司有农发种业、中粮屯河、天康生物、亚盛集团、北大荒。
风险提示
畜禽价格变化不及预期;农垦改革政策推进力度不及预期;种业并购重组进程不及预期