2022年新年伊始，在国内猪肉供应宽松格局之下，生猪价格遭遇“开门绿”，而春节过后，跌势进一步加重，并呈现出“跳水式”下跌趋势，各地生猪价格齐向“6元”大关迈进。近期在收储政策的刺激之下，颓势有所缓解。那么，导致猪价下跌的主要原因是什么?在产能过剩的大格局之下，猪价拐点是否会延期?真正的拐点又将在何时出现?
导致生猪价格下跌的主要原因
受非瘟影响，国内猪价在经历了19/20年的强劲上涨后，2021年随着生猪产能恢复加速，国内生猪价格也从之前的高点跌至低位运行。在10~11月虽然经历了一波还算强势的反弹，但在终端腌腊和灌肠活动前置的情况下，叠加养殖端规模猪场年末冲业绩放量出栏，反弹未能延续，12月份猪价开始触顶下行。
进入2022年以来，国内生猪价格整体呈现出下跌态势，其中2月份以来下跌幅度尤为明显。根据生猪价格预警系统显示，截止2月16日，全国生猪均价12.34元/公斤，环比下降12.52%，和去年同期相比，降幅达到了58.84%。探究导致生猪价格下跌的主要原因，有以下两个方面。
一是在过剩产能持续释放的大背景下，养殖端出栏积极性高。从供应层面来看，目前猪价“跌跌不休”的根本原因，仍然是生猪产能较为充足。从2021年的3月份开始，一直持续到7月份，国内生猪及能繁母猪存栏量都处于快速增长期，对应的出栏量为2022年1~4月份。同时，根据农业农村部2021年年末公布的数据，截止2021年年末，全国生猪存栏量达到了4.49亿头，而能繁母猪的存栏量也高达4329万头，均超出了正常年份的正常保有量，也就是说，生猪产能早已出在了过剩的状态之下。
另一方面，由于2021年生猪价格大部分时间在下跌，导致养殖端长期处在盈利平衡线下方，对2022年1~2季度市场行情并不看好。这也倒逼上游养殖企业开始加速产能去化，三元母猪转商品猪、降低配种率等随处可见，在部分猪价低价区，甚至出现了对怀孕母猪引产的行为，这在一定程度上降低了后期产能的供给。从这点来说，2~4月国内生猪供应或许要比预期的少。
除了上述原因外，由于对后市看空情绪浓重，从1月份开始，养殖端规模猪场和中小散户双双降体重出栏，生猪交易均重明显下降就是看空后市最直接的证明。根据对定点屠宰企业生猪交易均重监测，目前头均交易均重为117.46公斤，而上年12月初的时候，交易均重还处在125公斤左右的水平，因此，市场生猪供应相较预期出现了增加。
二是需求提振不及预期。从需求层面来看，进入2022年以后，在生猪价格低位运行的刺激下，虽然屠宰企业的开工率同比有所增加，但由于消费端备货需求被前置，加之部分地区点状发生疫情，春节前的备货并没有达到预期高度。同时，虽然猪价处在低位，但对于后市的担忧，导致屠宰企业无一例外放弃分割入库，对需求提振毫无贡献量。
春节过后，由于节前备货充足，同时受开学季尚未到来以及终端消费分散等因素影响，屠宰企业开工率下降明显，降幅达到了65.81%。由于目前市场猪肉供应充足，在销区竞争非常激烈，砸行现象多有发生。屠宰企业为缓解销售压力，通过降价促销来保证订单量，同时，通过压低生猪结算价格降低亏损，这也从消费端倒逼生猪价格进一步下降。
猪价拐点是否会延期，真正拐点何时到来?
在经历了前期猪价持续下跌后，目前行业对猪周期拐点何时出现较为关注。
从年末能繁母猪存栏量以及养殖端市场行为来看，受养殖端观望情绪影响，并未出现大的能繁母猪去化动作，产能去化速度不及预期，同时，随着养殖端不断优化和提升母猪生产性能，短时间内生猪供应仍处在充盈状态。而且从需求端来看，随着终端消费习惯的逐渐转变，终端消费对需求难有明显提升。因此，近期猪价走势就成为产能去化能否加速的决定性因素。如果猪价涨跌反复，不排除出现拐点被延迟的可能。
从供应端来看，2022年生猪出栏量的高峰期将有可能出现在4~5月，考虑到10~11月猪价出现的反弹，在一定程度上延缓了上游去产能进程，因此，2022年4~6月生猪供应仍然是较为充足的局面。
从需求端来看，4~6月份，气温将逐渐回升，进入猪肉消费淡季，终端需求较差，应该也是对应猪价较低的时候，屠宰企业的分割入库意愿将会有所提升，这对需求有一定的拉动作用，但十分有限。
综合以上因素，在产能持续释放而需求端萎靡的情况下，加之历次猪周期低点都出现在5月份前后，预计本轮猪周期的价格低点或将出现在4~6月份左右，下半年随着需求提升，行情或有所好转，但整年生猪供应仍然较为宽松。
